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一辆特斯拉赚十万,马斯克却说这是“艰难的一季”

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疫情、通胀、供应链危机的影响才刚刚开始。本文来自微信公众号:极客公园 (ID:geekpark),作者:宛辰,编辑:郑玄,题图来自:视觉中国


俄乌冲突、高通胀、芯片短缺、奥密克戎肆虐,都挡不住特斯拉前进的脚步。


美股 4 月 20 日盘后,特斯拉发布 2022 年第一季度财报。本季度特斯拉一共交付 31 万辆,同比增长 68%。在出货量提升和提高平均售价双重因素的影响下,特斯拉单季收入大增 81% 至 187.6 亿美元;非 GAAP 下的归母净利润达 37.4 亿美元,同比增长 255%。



收入、利润暴增,财报发布后,特斯拉股价盘后一度上涨超过 6%。但此后两个交易日震荡下跌,目前特斯拉股价为 1005 美元,市值将将守住万亿美元大关(1.04 万亿美元)


这也与财报传递给市场的信号一致:乍看之下亮眼,细究亦有隐忧。2021 年特斯拉每个季度平均交付量提升超过 4 万辆,但本季交付量却只比 2021 年 Q4 增加约 1400 辆,生产量更是环比四季度下降了 430 辆,这还是在 2022 年 3 月德国柏林工厂已经开始投产的情况下。


接下来几个季度,在通胀、上海疫情等因素的影响下,特斯拉或将面临更加严峻的“保供”形势。但两个好消息是:停产一个月的上海工厂,在各方努力下已经恢复生产;此外,两个新的工厂柏林超级工厂和德州超级工厂,也已投入生产。


利润大增,交付量突破31万辆


根据财报,2022 年第一季度,特斯拉总收入达 187.6 亿美元,同比增长 81%。毛利率为 29.1%,营业利润率为 19.2%,均创下有史以来新高。GAAP 净利润为 33 亿美元,同比增长 6.58 倍;非 GAAP 净利润(未计股份支付费用)为 37 亿美元。同比增长 2.55 倍。


营收、利润双增长的背后,是涨价和产能提升在起作用。此外,特斯拉不断提升的生产效率使其能够在全球通货膨胀持续的情况下,单车成本(COSG)却能做到下降。


电话会上,有分析师提问,“你们盈利能力已经如此优秀、并且也通过各种技术来降低生产成本,这难道不足以抵消通货膨胀,还需要额外涨价吗?”


特斯拉回应,目前的涨价幅度实际上已经将未来 6 至 12 个月可能出现的供应商成本、物流成本上涨考虑在内。因为预定和交付之间通常有一年左右的时间差。而这个时间差里,“如果政府继续印大量钞票,如果锂提取和提炼(的效率)以及其他原材料没有显著增长,以至于每个人都在争夺有限数量的原材料,那么很明显,这将把价格推到更高水平。”


虽然本季度特斯拉的生产成本得到了较好的控制,使得利润实现较大幅度的增长,但关键的产能和交付方面的表现却没有之前强势。



根据财报,2022 年第一季度特斯拉一共交付 31 万辆汽车,同比增长 68%,但环比上一季度仅增长 0.45%,是 2021 年以来环比增幅最小的一个季度。此外,这一季度特斯拉一共生产了 30.54 万辆汽车,环比上一季度甚至有所下降。


值得一提的是,尽管势头有所放缓,但特斯拉的表现其他车企依然难望其项背。今年 Q1 蔚小理中出货最多的小鹏汽车交付量为 3.5 万辆,只有特斯拉的十分之一。根据美国汽车电商 TrueCar 的报告,美国车企一季度的同期数据中,只有特斯拉在 2022 年一季度实现了同比正增长。


疫情造成上海超级工厂停产,或许是特斯拉本季度生产、交付量增长放缓的直接原因。


据中国乘用车协会,今年 2 月,上海工厂交付了 56515 辆汽车,日平均出货 2018 辆。而据媒体报道,受疫情影响,特斯拉上海超级工厂在一季度一共停产了 6 天(3 月 16 日-3 月 17 日,3 月 28 日-3 月 31 日),按照日生产 2000 辆计算,相当于损失了 1.2 万辆的产能。


雪上加霜的是,由于上海 4 月还在继续封锁,上海超级工厂已经停产了 2~3 周,这将导致特斯拉还将在二季度损失数万辆的产能。


但好消息是,在多方的努力下,上海特斯拉工厂已经开始恢复生产。根据马斯克的说法,上海超级工厂已经“复仇归来”,二季度会看到(上海工厂)每周生产量的新纪录。但因为有几周没能生产,Q2 的生产数量将会基本和 Q1 持平,同时 Q3 将会提高很多。


对此马斯克特别在电话会上感谢了特斯拉上海团队和供应商们的努力,称他们“在面对疫情封禁等非常严峻的挑战,依旧产出高质量产品”。


此外对马斯克来说,还有一个好消息是:拖延日久的柏林超级工厂,于 3 月下旬启动生产,德州超级工厂也在4月投产。尽管由于时日尚短,它们的产能在 Q1 对特斯拉来说还只是杯水车薪,但至少看到了解决产能问题的希望。


生产成本降低,为什么还要涨价?


去年下半年以来,全球汽车制造产业的供应链承受着巨大的压力。通货膨胀、大宗商品价格上涨、原材料短缺、物流等问题,是压在所有整车厂头上的阴云。


大宗商品方面,以锂电池重要的原材料之一——碳酸锂为例,价格从去年的 5 万/吨涨到 50 万/吨。此外,汽车芯片短缺的问题也没有缓解。日前接采访时,余承东也表示:原本一颗 10 元、20 元的汽车芯片,被炒到了 2500 元,一个车上用 9 颗。这种情况下,车企只能减少生产。


在今年 1 月的 2021 年第四季度财报电话会上,特斯拉也表达了对供应链问题的担忧,并表示汽车芯片短缺可能会成为特斯拉新的生产瓶颈。但从过去一个季度的结果来看,除了疫情造成的停产外,其他宏观因素对特斯拉并没有造成巨大的冲击,甚至平均生产成本还有所下降。


对此,特斯拉在电话会上进行了澄清:原材料成本差不多占到特斯拉 COGs(主营业务成本)的 10~15%。过去几个季度以来,特斯拉一直在面临原材料的成本增长,尤其今年 Q1 增幅突然大幅提高。


但其实这些因素不会马上影响特斯拉的生产成本。因为特斯拉和供应商之间有长期供货合同,只有合同到期并重新签订时,飙升的原材料价格才会体现到特斯拉的生产制造成本当中。换言之,特斯拉的成本提升和原材料大宗商品价格提升之间有一定的滞后性。


事实上,特斯拉表示原材料成本提升等影响因素,更多会体现在汽车售价上。因为特斯拉汽车的交付方式也是通过合同预订,有一定滞后性。特斯拉会把原材料成本增加等影响未来的因素,纳入到当前的定价策略当中。


虽然当下的通胀和原材料成本增长,并不影响特斯拉当期的生产制造成本,但在马斯克看来,人们实际上大大低估了全球停摆、货币超发等问题对汽车产业链带来的影响。


他说:“我认为,通货膨胀率大约在 40 或 50 年来的最高水平。官方数据实际上低估了通货膨胀的真实程度,所以。这种通货膨胀似乎至少在今年剩下的时间里可能会持续下去。当我们与供应商交谈时,供应商面临着严重的成本压力。在某些情况下,我们看到供应商要求从去年到今年年底增加 20% 到 30% 的零部件成本。”


“供应链挑战持续存在,我们的团队已经为解决这些挑战奋斗了一年多的时间。除了芯片短缺造成的影响,近期爆发的新冠肺炎疫情也对我们的供应链和工厂运营带来压力。此外,一些原材料的价格近几月来上涨数倍。尽管我们一直致力于尽可能地降低制造成本,这些对成本结构上涨的影响促使我们调整了产品定价。”特斯拉在一份新闻稿中总结道。


2022年,如何实现150万的交付目标


特斯拉不缺订单,马斯克在电话会上毫不避讳这一点,限制在于产能。尽管遭遇疫情等因素的冲击,但对 2022 年的交付目标,马斯克在电话会上表示,依然有信心达到 150 万辆。


“以过去 12 个月为统计维度,我们在这一季度首次实现超过 100 万辆的交付数量。我们的终极目标是每年达到 2000 万辆。换言之,我们基本上只完成了 5% 的目标。我们仍有巨大的成长空间,在可预见的未来几年,我们仍然有信心每年超过 50% 的增长。”



如上图所示,特斯拉相对成熟的加州工厂和上海工厂目前预计年产能合计约为 105 万辆,剩下 45 万的年度生产目标,需要在柏林超级工厂和德州超级工厂这两座新投入生产的工厂实现。现在距离年底还剩 36 周,想要实现既定目标,需要两座工厂在接下来的时间里平均每周生产 1.25 万辆汽车。


但实现这一目标并不太容易。柏林超级工厂和德州奥斯汀工厂分别于 3 月底和 4 月初开始投入生产。根据马斯克的说法,目前两座新工厂还处于产能爬坡的阶段,预计需要 12 个月的时间,达到每周 5000 辆的产能水平。


这意味着两座新工厂在 2022 年不太可能达到 20 万辆的年度产能,这也与投行的判断一致。摩根大通预计特斯拉德国工厂在 2022 年将生产约 5.4 万辆汽车,2023 年将提高至 28 万辆。


为了提高产能提升的速度,目前柏林工厂和奥斯汀工厂专注生产 Model Y,同时特斯拉尝试把上海的成功经验复制到两个新工厂。


马斯克解释道,今年 3 月开始生产的柏林工厂和 4 月开始的奥斯汀工厂,产能爬坡要比上海快,因为从上海工厂中学到了很多。“就 Model 3 和 Model Y 的产能爬坡而言,我们现在已经基本上有了经验丰富的团队,尤其是 Model Y。显然,我们在分享我们学到的东西。但这应该是一个更快的爬坡,因为我们学到了更多,我们已经做了很多事情来简化 Model Y 车型的生产价格(production price),这应该会让我们在德州和柏林实现更快的产能爬坡。”


但更现实的办法还是依靠上海工厂的增产。数据显示,2021 年特斯拉上海工厂总交付量为 48.4 万辆,占到特斯拉全球产能的一半以上。而在上海疫情爆发前,上海工厂的周产能还在不断提升,上文提到今年 2 月上海工厂总交付量达到 5.65 万辆,平均每周交付 1.4 万辆。


尽管因为疫情损失了将近 1 个月的生产时间,但如果接下来 36 周里,能够保持和今年 2 月相同的生产速度,上海工厂将在接下来的三个季度交付超过 50 万辆特斯拉汽车,150 万就不是一个没有机会完成的目标。


马斯克本人对上海工厂恢复产能充满信心,表示 Q2 将看到创纪录的单周生产数量,以及创纪录的 Q3 总产量。


但这一切的前提是:上海疫情在短时间得到控制,并在 2022 年不再出现同样规模的反弹。特斯拉的命运,已经与上海人民紧密地联系在一起。


本文来自微信公众号:极客公园 (ID:geekpark),作者:宛辰

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